파머스 앤 머천트 뱅코프(Farmers & Merchants Bancorp, FMCB)는 60년 연속 배당 성장을 기록한 미국 지역은행으로, 배당왕(Dividend King) 종목 중에서도 높은 수익성과 보수적인 재무 운용으로 주목받는 기업입니다. 본문에서는 재무제표 흐름, 배당 내역과 주요 지표, 주가 흐름까지 상세히 분석해 투자 매력도를 점검합니다.
🏢 1. 기업소개
파머스 앤 머천트 뱅코프(Farmers & Merchants Bancorp, FMCB)는 1916년에 설립된 미국 캘리포니아 기반의 독립 지역은행입니다. 중소도시와 지역 커뮤니티를 기반으로 하는 전통적인 리테일/커머셜 뱅킹 서비스를 중심으로 운영되며, 총 자산 규모는 약 50억 달러 수준입니다. 규모는 작지만 자산 건전성과 수익성이 뛰어나며, 무차입 경영에 가까운 보수적인 재무구조와 높은 ROE(자기자본이익률)로 오랜 기간 우량주로 평가받고 있습니다. 특히 1964년 이후 단 한 해도 빠짐없이 배당을 인상해 온, 진정한 의미의 ‘배당왕’입니다.
💹 2. 재무제표 분석
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 총매출 (백만달러) | 160.40 | 177.50 | 192.90 | 217.90 | 224.10 |
| 순이익 (백만달러) | 58.70 | 66.30 | 75.10 | 88.30 | 88.50 |
| 자기자본 | 423.70 | 463.10 | 485.30 | 549.80 | 573.10 |
| 총부채 | 15.20 | 14.40 | 13.80 | 13.10 | 12.60 |
💰 3. 배당 분석
3-1. 최근 배당 이력
| 배당락일 | 배당지급일 | 배당금 |
| 2025-06-10 | 2025-07-01 | 9.30 |
| 2024-12-04 | 2025-01-02 | 9.30 |
| 2024-06-11 | 2024-07-01 | 8.80 |
3-2. 배당 주요 지표
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| 연간 배당금 | 14.75 | 15.30 | 16.15 | 17.10 | 18.10 |
| EPS | 74.03 | 84.01 | 96.55 | 116.61 | 121.02 |
| 배당성향 | 19.92% | 18.20% | 16.63% | 14.59% | 14.72% |
| FCF/Share | 63.54 | 73.32 | 125.48 | 116.69 | 138.64 |
| Dividends Paid | 11.70 | 12.10 | 12.50 | 12.90 | 13.00 |
파머스 앤 머천트 뱅코프(Farmers & Merchants Bancorp, FMCB)는 2020년 14.75달러였던 연간 배당금을 2024년 18.10달러까지 꾸준히 인상했으며, **배당금 증가율은 약 23%**에 달합니다. 동기간 EPS는 74.03달러에서 121.02달러로 상승하며 수익 기반 배당 여력도 함께 확대되었습니다. 배당성향은 2024년 기준 14.72%로 매우 낮은 수준이며, Free Cash Flow per Share(주당 잉여현금흐름)는 138.64달러로 실제 배당의 7배 이상 수준을 유지해 현금흐름 기반의 안정적 배당 정책이 가능한 구조임을 보여줍니다. 총 배당금 지출도 1,300만 달러 내외로 제한되며 기업 전체 이익 대비 부담이 적습니다.
📈 4. 주가 분석
| 연도 | 저가 | 고가 | 종가 |
| 2020 | 626.20 | 800.25 | 760.00 |
| 2021 | 730.60 | 1156.00 | 959.70 |
| 2022 | 913.00 | 1088.00 | 1050.02 |
| 2023 | 932.00 | 1087.99 | 1057.50 |
| 2024 | 930.12 | 1100.00 | 1060.00 |
| 2025 | 976.00 | 1074.99 | 993.25 |
파머스 앤 머천트 뱅코프(Farmers & Merchants Bancorp, FMCB)의 주가는 2020년 626.20달러의 저점을 기록한 이후 2021년에 1,156달러까지 급등하며 큰 폭의 상승세를 경험했습니다. 이후 2022부터 2024년에는 900~1100달러 사이에서 안정적인 박스권 흐름을 유지하고 있으며, 종가 기준으로는 1,060달러 선을 유지해 왔습니다. 2025년 현재는 약 993.25달러로 전년 대비 다소 조정된 상태지만, 전반적으로 배당 안정성과 주가 안정성이 병행되는 흐름을 보여줍니다. 저평가된 배당주이자 내재가치가 잘 반영된 주가 흐름으로 해석할 수 있습니다.
🧾 5. 결론
파머스 앤 머천트 뱅코프(Farmers & Merchants Bancorp, FMCB)는 소규모 지역은행임에도 불구하고 수익성, 재무 건전성, 배당 지속력 모두에서 탁월한 성과를 보이는 진정한 배당왕입니다. 낮은 배당성향과 높은 FCF, 거의 없는 부채 구조 등은 장기 투자자에게 매우 매력적인 조건이며, 60년 연속 배당 인상이라는 트랙레코드는 변동성 장세에서도 신뢰할 수 있는 배당주로 자리잡게 합니다. 다만, 거래량이 적고 유동성이 낮아 소액 투자자 입장에서는 매매 접근성이 다소 낮을 수 있다는 점은 고려해야 합니다.
📚 6. 자료 출처
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